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2019年四季度银行理产业品市场系统性风险下行 净值型产物规模占比连续提升

时间:2020-02-29 18:48  来源:本站  

本报记者 彭妍

普益尺度日前公布的去年四季度银行理产业品市场系统性风险监测简报显示,虽然银行理财机构风险有所起伏,可是在资金投向方风险震荡下行和资金泉源方风险连续下行的影响下,银行理产业品市场系统性风险水平逐月下行,其中去年11月份风险下降幅度较大,12月风险水平创下2018年10月份以来新低。

普益尺度研究员魏骥遥表现,随着银行理财机构、资金投向方和资金泉源方风险水平的逐渐回落,银行理产业品市场系统性风险水平在去年三季度和四季度逐步回落。“突然发作的新冠肺炎疫情对投资者行为、企业生产运动以及宏观经济走势都发生差别水平的影响。预计2020年一季度银行理产业品市场系统性风险将出现震荡抬升走势。”

银行理财机构风险指数小幅上升

风险监测简报显示,2019年四季度,银行理财机构风险指数略有起伏,小幅上升,可是风险可控。虽然银行机构刚性兑付、信息不透明度和资产同质性体现较三季度有所好转,可是,在理产业品投资期限缩短和资产欠债网络关联度增强的影响下,银行理财机构系统性风险指数出现先抑后扬的走势。整体风险指数较三季度有所上升,但涨幅不大,银行理财机构风险仍然可控。

首先,银行刚性兑付行为有所缓和,净值型产物规模占比连续提升。2019年四季度,市场存续净值型理产业品17019款,较上季度环比增加30%。2019年12月,全国银行净值化转型水平指数(按产物数量统计)为10.46点,环比上升0.64点,较2018年同期上升7.07点,净值化转型生长速度较2018年同期有显著提升。

其次,理产业品平均投资期限有所缩短,期限错配现象泛起抬升。从去年四季度数据来看,银行理产业品平均投资期限由去年三季度的148天回落至132天。理产业品投资期限缩短使得银行产物端与资产端的期限差距拉长,增加了因期限错配带来的流动性风险和道德风险,进而提升了系统性风险的发生概率。

再次,信息透明水平体现较好。银行信息披露质量在去年四季度整体较高,信息披露得分逐月增高,信息披露平均得分由三季度的8.42分上升至10.06分。普益尺度在对银行预期收益型产物刊行、到期、运行三个方面信息质量,以及对银行净值型产物净值披露质量和频率举行考察后发现,各种银行在对这两类产物信息披露质量方面均有一定水平的提升。总的来说,各种银行信息披露质量的改善使得信息不透明水平降低,进而缓解投资者羊群效应可能引发的挤兑行为,降低系统性风险发作的可能性。

然后,资产同质性继续下行。银行理产业品投资于债券及钱币市场工具、非尺度化债权类资产和现金及银行存款资产的规模占理产业品总规模的比重季度平均值为57.45%,较去年三季度下降5.79%。可见在机构鼎力大举生长净值型产物的时候,其所投资的资产界限逐步拓宽,在提升产物收益谱系的同时,降低银行理财资金在债券及钱币市场工具、非尺度化债权类资产、现金及银行存款资产上的集中度,进而降低银行理财机构风险。

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