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拨备释放驱动银行业绩

时间:2021-11-16 14:33  来源:本站  

对上市银行ROA做杜邦分析,2021年一季度,因量价齐高ROA最高,三季度与上半年持平,但分析的各项却有差别分化。详细来说,利息净收入孝敬度最大,保持放缓趋平,与ROA一致;营业外净收入和所得税孝敬较小,但趋势一致;中间业务收入、税费和其他成本、资产减值损失的孝敬为负;其他非息净收入、业务及治理费孝敬为正。

拨备计提孝敬值最大

三季度银行息差环比提升1BP,主要由资产端收益率上行拉动所致。凭据期初期末口径测算,三季度上市银行息差企稳,单季息差较二季度提升1BP至1.97%。其中,三季度资产端收益率环比上行3BP至3.7%,欠债端成本率环比上行2BP至1.89%。从差别类型的银行息差体现来看,国有大行、农商行三季度息差环比划分上行3BP、4BP至1.97%、2.19%;股份制银行三季度息差环比持平为1.97%,城商行息差环比下行1BP至2.03%。

分银行类型来看,国有大行体现十分稳定,2021年三个季度末加总净息差划分为1.98%、1.97%和1.97%;股份制银行连续下降,三个季度末加总净息差划分为2.13%、2.09%和2.07%,降速已经趋缓;城商行加总净息差与上半年持平,均为1.83%;农商行甚至回升了0.01%至 2.19%。以上均讲明利率水平已经筑底,有上行的内生动力,如未来央行主导降息,应视降息力度决议净息差走向。

由此可见,拨备计提淘汰依然是上市银行三季报业绩的最大正孝敬因子,其他非息收入的正孝敬度提升,而息差的负孝敬度下降。近期部门地产企业负面新闻引发市场担忧,但一方面羁系政策释放维护房地产市场平稳生长的努力信号,部门地域涉房信贷投放速度亦有加速;另一方面,银行在2020年疫情打击下夯实拨备基础增强自身风险抵御能力,现在银行资产质量风险可控,后续在经济结构转型升级阶段,仍需连续跟踪资产质量动态。

2021年三季度,上市银行归母净利润同比增长13.5%,拨备前利润同比增长6.8%,增速显著。国有大行、股份制银行、城商行和农商行归母净利润增速划分为13.2%、13.5%、17%和13.6%,拨备前利润增速划分为7.4%、4.1%、12.4%和9.4%,各银行均在差别水平上释放了拨备,其中股份制银行为满足资本富足新规,释放拨备猛烈,而城商行在拨备前的利润增速亦十分迅猛。随着PPOP保持稳定,拨备开始反哺净利润,拨备释放和盈利边际改善均在三季报得以确认。

实际上,上市银行代表了行业中最优秀的一批公司,单从上市银行的角度分析,难免会对银行业的全局性相识有所误差。联合数据可得性及可比性,天风证券选取了157家银行(下称“样本银行”)作为样原来分析,以窥银行业三季度的基本面情况。

从自上而下的收入、利润剖析来看,上市银行前三季度利息净收入、手续费净收入同比划分增长4.4%、6.9%,上半年划分为4.8%、8.3%,利息净收入、手续费净收入增速有所放缓,前者预计主要受规模增速放缓的影响;手续费净收入增速的放缓预计与署理业务、理财业务收入增速放缓相关。三季度息差环比改善,部门对冲规模增速放缓的影响;此外,受基数的影响,三季度其他非息收入(主要是投资收益、以公允价值计量的金融资产估值)同比高增,使得前三季度营收(扣除其他成本)同比增速较上半年提升1.5个百分点。

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