农村理财市场有多大?

专家解答 | 2017-06-16 09:32 来源:金融时报 作者:谢利 浏览:962次

毫无疑问,农村市场之大、农民人口之多,特别是随着农民收入不断提高以及农村金融机构业务转型和创新步伐加快,未来农村理财市场的空间和潜力都将十分巨大。

在2007年北京农商行发行首款农村金融理财产品后,农村金融理财市场的大门由此开启,并进入一个快速发展阶段。根据普益标准日前发布的研究报告,农村金融机构发行的理财产品数量,已由2007年的5只增长到2016年底的32203只,且规模总量在过去的十年当中始终处于上升趋势。

毫无疑问,农村市场之大、农民人口之多,特别是随着农民收入不断提高以及农村金融机构业务转型和创新步伐加快,未来农村理财市场的空间和潜力都将十分巨大。然而,当前农村金融理财发展不平衡,农村金融机构自身业务能力以及所处大环境,也令农村理财市场面临一系列难题和挑战。

农民:从储蓄到理财

随着农业税的免收,农村义务教育的推行、新农合的普及等一系列惠农政策的出台,农民在生活负担减轻的同时,获得的社会保障也日益增多。

农民生活变化最直观的反映就是人均纯收入的增减变化。普益标准研究员王艳花引用其题为《农村金融机构理财产品深度解析》的报告:截至2015年农村居民人均可支配收入为114221元,农民人均纯收入为10772元,同比增长都为8.9%,且都突破了“万”元大关。“当农民闲置资金变多时,对资金投资的需求就会增加。”在农村金融发展落后,农村金融机构理财模式相对单一的情况下,农民进行资金增值的渠道往往被局限在银行存款,农村金融机构理财业务的推出则有助于改善农村地区投资渠道有限的局面。

近年来,为了缩小城乡差距,提高整个国家经济发展质量,一系列支农惠农政策陆续颁布。在利好的政策环境下,农村经济体量不断增加。庞大的农村经济体系需要大量资金来推动运转,而农村金融机构发行理财产品既丰富了农村地区的资金增值渠道,也在一定程度上缓解了农村实体经济“融资难”的问题。报告指出,农村金融理财发展一方面是对金融市场变化的适时调整,另一方面也契合普惠金融的政策精神。

现阶段,农村金融机构发行的理财产品以封闭式预期收益型为主,这类理财产品的资金投向多是风险较低的资产,收益基本是刚性兑付的,对风险承受能力低的农民来说,是不错的投资选择。农村金融机构发行理财产品既增加了农民资产增值的可能性,也丰富了农村金融服务形式,有利于巩固农村金融机构的市场地位。

银行:反脱媒

从银行角度来看,随着利率市场化进程的加快,金融脱媒的态势愈加明显,银行需要不断进行业务创新来实现“反脱媒”, 银行理财在这种大趋势下应运而生。利率市场化使银行在理财产品上具有更大的收益率制定权,既能丰富银行的资金来源,又能满足客户对较高收益率的偏好。

报告指出,由于农村居民资本实力普遍较低,银行存款存在的“隐性担保”使其在农村地区的投资领域几乎处于垄断地位,多数农民对理财的认知只限于银行存款。农民银行存款因农业生产的季节性以一年定期存款居多,将一年定期存款利率与通货膨胀率进行对比可以发现,实际利率随通货膨胀率的变化波动幅度很大,在某些时间段甚至为负,在这种情况下,农民的银行存款就处于不断缩水的状态,这也催生了农民对新资产管理方式的需求。对此,王艳花认为,银行理财产品的出现不仅打破了农村地区理财渠道单一的局面,也在通货膨胀高企下有效促进了农民收入水平的提高。

而对于农村金融机构而言,由于相比其它性质银行面临的利润空间较小,在传统盈利模式受到冲击的情况下,也面临适时做出业务调整来应对金融市场变化的境况。报告认为,随着监管政策的不断趋紧,理财业务的表外化,能够改善农村金融机构的风险资产结构,提高资本充足率,从而更好地满足监管要求。“农村金融机构特别是农村信用社和邮政储蓄,与农村有一种天然的融合关系,其网点优势可以保证一定的客户群体,但农村理财投资者多是单个散户,对银行来说,面临众多小额个人投资者,业务很难形成规模经济,经营成本较高,业务转型阻力大。”王艳花说。

不过,一个有利的因素是,截至2015年底,我国农村地区网民规模已达1.95亿,在网民中占比28.4%,农村网民周平均上网时间为23.8小时,城镇居民周平均上网时间为27.2小时,相差3.4小时,这一差距随着农村基础设施的改善将逐渐缩小。对此,该报告给出的答案是:随着农村网络渗透率的不断提升,互联网的网络效应和边际成本递减的特点有助于减少理财发展的阻力,互联网可以突破传统销售方式在时间和空间上的约束,为银行理财产品的销售提供一条成本更低、效率更高、覆盖范围更广的渠道。

王艳花认为:“如果在理财业务推广阶段能够线上线下双管齐下,宣传效果会大大提高,农村金融机构在农村地区的适应性改革进程也会加快。”

以创新开拓市场

农村金融机构在面对市场变化时,由于地理位置闭塞、基础设施落后,从业人员能力欠缺等因素,往往会存在信息不对称问题,在进行业务转型以及市场推广时,面临的障碍多。同时,由于农民普遍受教育水平低,在接受新事物时需要一个过程。而农村金融机构在发行理财产品时,为了更快地打开农村市场,在进行理财产品设计时需要将农民身份特征、农业生产特殊性、地区资源禀赋差异、地区文化背景等因素考虑进去,创新出符合人物、时间和空间特点的理财产品。

根据普益标准对目前农村金融机构发行的理财产品所做的统计分析,农村理财产品市场主要有以下特点:封闭式预期收益型产品在农村金融理财中占据主导地位;保本型和非保本型理财产品数量基本相当;出于做大规模的诉求,对同业理财越来越重视;农民收入和农业生产特征使低门槛、中短期限理财产品更受欢迎;农村金融理财发展不平衡,地区集中度高。

报告认为,在当前监管形势下,农村理财产品规模扩张速度会放缓,数量仍会继续增加,但增幅可能有所下降。从收益类型来看,虽然农村金融机构发展非保本型产品的意愿明显,但在农民社会保障不完善,金融知识缺乏的情况下,保本型理财产品的潜在需求会一直存在,农村金融机构向非保本型产品的顺利发展还需要政府的宏观调控和农民的意识性转变,这个过程是比较缓慢的。此外,农村金融机构理财产品的投资期限和投资门槛特点在未来不会发生较大的变化。在资金投向上,受高收益驱动,农村金融机构越来越倾向于债券类资产,但随着理财市场竞争的加剧和流动性风险的积累,农村金融机构的投资范围会逐渐向多元化发展。

值得注意的是,在影响因素复杂多变的农村地区推广理财产品,农村金融机构容易在功能定位上发生偏移,即通过农村地区的大量揽储去开发城市地区的理财业务,而忽略农村理财发展的巨大潜力。因此,报告指出,随着理财市场的竞争加剧,农村金融机构需要不断创新理财产品来开拓农村市场。

促进农村资金流动

“融资难”问题一直以来困扰农村经济主体,并成为阻碍农村经济发展的重要因素。

王艳花认为,农村金融机构通过发行理财产品,可以将农民闲散的资金集中起来进行规模化投资。虽然现阶段金融机构的理财资金多是投向债券、货币市场工具、银行存款等传统的投资标的,但是监管新规正逐步引导金融机构发行项目融资类产品,即先有项目,再有资金,在这种情况下,农村经济主体只要具备好的发展项目,就比较容易获得银行资金支持。

从更为宏观的视角来看,农村经济主体与农村金融机构之间存在一种相互促进的关系:农村经济主体发展快速,则农村金融机构的市场需求就很强烈,无疑有助于促进金融机构业务水平的提升,优化农村金融体系;而农村金融机构的金融服务质量高,农村经济主体在发展过程中获得融资的难度就会降低,在进行技术引进、产品研发和规模扩张时成功的概率就会有所增加。

报告认为,随着直接融资市场的迅速崛起和利率市场化的不断推进,银行依靠存贷差的盈利模式受到压缩,传统业务优势不再。出于监管和盈利的考虑,银行开始将业务重点向中间业务转移。

农村金融机构作为农村地区的资金枢纽,功能定位是促进农村地区的资金流动,优化资本配置。在银行理财成为一种发展趋势的背景下,许多农村金融机构尝试去涉足这一领域。“虽然相比其它性质银行,农村金融机构在资本实力、业务创新能力、市场推广能力等方面都稍逊一筹,但作为扎根农村的金融机构,其发展有助于打通普惠金融“最后一公里”,对农业生产、农村经济和农民生活都有一定的现实意义。”王艳花说。

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专家解答;农村理财市场
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